苗量減少、消費復(fù)蘇疊加鰻價走高 頭部鰻企天馬科技有望量價齊升

元宵節(jié)過后，2023年的鰻苗捕撈已進入下半程，盡管漁期還在繼續(xù)，各地的捕撈形勢卻依舊嚴峻。據(jù)中國鰻魚網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中國大陸累計捕獲鰻苗3200-3300kg，臺灣地區(qū)累計捕獲鰻苗1650-1700kg，日本國內(nèi)累計捕獲鰻苗600-700kg。然而，與2022捕撈季同期相比，本季中國大陸、中國臺灣地區(qū)、日本、韓國的鰻苗累計漁獲量減少近1000kg。

幾家歡喜幾家愁。捕撈季苗獲較差或?qū)⒅砌狋~價格走高，為部分從事鰻魚產(chǎn)業(yè)的企業(yè)帶來兔年發(fā)展新機遇。有行業(yè)專業(yè)人士表示，鰻魚投苗量往往影響下一年度的行業(yè)供給量。2022年，行業(yè)投苗量同比下降，如果今年苗獲情況仍然較差，后續(xù)鰻魚供給端趨于緊張，鰻魚價格景氣度升溫存較強確定性，亦不乏超預(yù)期的可能。這也意味著，以天馬科技（603668.SH）為代表的擁有鰻魚種苗資源等優(yōu)勢的頭部企業(yè)鰻魚產(chǎn)品有望量價齊升，存在高利潤彈性。

消費復(fù)蘇進行時 鰻魚產(chǎn)業(yè)兔年可期

歷經(jīng)數(shù)十年發(fā)展，我國鰻魚養(yǎng)殖業(yè)已形成了完整成熟的產(chǎn)業(yè)鏈體系，亦為全球最大的鰻魚生產(chǎn)國。然而在本季，由于東亞三國一地區(qū)日本種鰻苗大歉收，各地投苗量下滑明顯。加上海地等美洲種鰻苗出口國持續(xù)戰(zhàn)亂的不安定局勢，同樣造成我國異種苗嚴重緊缺。受主要養(yǎng)殖品種鰻苗入池量不足影響，鰻魚供給收縮，推動鰻價進一步上漲。由于成鰻存池有限，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，未來國產(chǎn)鰻魚價格將逐步上行。

同慘淡苗況形成鮮明對比的，是下游旺盛的鰻魚消費需求。據(jù)鰻魚網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后近一個月，國內(nèi)市場菜鰻消費量超1萬噸，全國鰻魚日均銷量也達到200-300噸。

究其根本，隨著對鰻魚了解的深入，人們發(fā)現(xiàn)鰻魚作為食物富含多種營養(yǎng)成分，包括豐富的維生素和人體元素，膠原蛋白和稀有的西河洛克蛋白等，并且鰻魚還是EPA和DHA含量最高的魚類之一，因此食用鰻魚有助于促進大腦發(fā)育、延緩機體衰老以及預(yù)防多種疾病，在增強人體免疫力方面亦有積極影響。在越來越普及的健康飲食意識下，消費者對鰻魚產(chǎn)品的食用意愿逐漸上升。

豐富的營養(yǎng)價值和鮮嫩的口感，使得鰻魚在全球范圍內(nèi)受追捧更盛。然而在洋流、地?zé)帷⑴_風(fēng)等外部因素影響下，2021年-2022年鰻苗捕獲量連續(xù)大幅減少，中國鰻魚網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示今年苗況亦不容樂觀。受捕獲量影響，鰻魚價格走高，未來仍存增長空間。

同時，在疫情管控政策的持續(xù)優(yōu)化下，國內(nèi)餐飲等消費逐漸回暖，鰻魚的消費量恢復(fù)增長亦添確定性。值此機遇，已提前布局鰻魚產(chǎn)業(yè)鏈一體化的天馬科技，成長空間不可小覷。據(jù)了解，公司2020年開始布局鰻魚養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，隨著在建養(yǎng)殖基地陸續(xù)投產(chǎn)，同時以“鰻鱺堂”牌烤鰻為代表的食品業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展壯大，公司全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈平臺基本搭建成型，產(chǎn)品累計銷往全球60多個國家和地區(qū)

具體來看，天馬科技鰻魚產(chǎn)業(yè)已在種苗資源、飼料配方、養(yǎng)殖設(shè)施以及技術(shù)等方面形成強競爭力。在種苗上，依托天馬科技已形成的良好品牌、養(yǎng)殖規(guī)模等優(yōu)勢，公司對鰻苗供應(yīng)商有較強的議價能力，在鰻苗質(zhì)量和數(shù)量上也有著明顯勝勢。在飼料方面，作為全球最大鰻鱺飼料供應(yīng)商，公司掌握了從玻璃鰻到幼鰻再到成鰻各階段配合飼料的核心技術(shù)，能充分覆蓋鰻魚從種苗期至養(yǎng)成期的養(yǎng)殖全階段飼喂需求，且綜合飼料成本顯著低于行業(yè)競爭對手。而在養(yǎng)殖方面，天馬科技已在鰻鱺產(chǎn)業(yè)深耕多年，積累了大量專業(yè)人才團隊和技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗。公司鰻魚成活率高達90%以上，并且生長速率、餌料系數(shù)等指標均位居行業(yè)前列。

實控人及多位高管增持

以“真金白銀”切實展現(xiàn)對天馬科技后續(xù)發(fā)展強信心

近日，天馬科技對外披露了涉及實控人及多位高管的增持計劃。相關(guān)公告顯示，公司控股股東、實際控制人、董事長兼總裁陳慶堂先生計劃增持金額為不低于人民幣5000萬元且不超過人民幣1億元，其他增持主體擬增持股份的數(shù)量合計105萬股。

筆者注意到，根據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站公開信息顯示，陳慶堂先生于2月2日至2月8日，累計增持達62萬股，占公司總股本的0.14%，增持金額約1100萬元；截至目前，其他董監(jiān)高累計增持17.75萬股，增持進度約21%，增持金額超300萬元。

公告中提到，本次增持是“基于對公司戰(zhàn)略發(fā)展的堅定信心及對公司長期投資價值和未來發(fā)展前景的充分認可，同時為了進一步促進公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展以及維護公司及全體股東利益，穩(wěn)定公司市場預(yù)期，增強投資者信心。”

風(fēng)物長宜放眼量，作為全產(chǎn)業(yè)鏈食品集團化企業(yè)，天馬科技后續(xù)發(fā)展值得長期關(guān)注。