海底扇貝不能成為"獐子島的秘密花園"

[獐子島披露業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2019年第一季度公司預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)~4500萬(wàn)元，2018年同期為虧損899.85萬(wàn)元。]

海底的扇貝、海洋牧場(chǎng)的存貨，成了獐子島這家老牌漁業(yè)上市公司的秘密花園，也成了資本市場(chǎng)多年來(lái)的未解之謎。3月29日晚間，中小板上市公司獐子島披露業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2019年第一季度公司預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)~4500萬(wàn)元，2018年同期為虧損899.85萬(wàn)元。

那么，獐子島一季度預(yù)虧的原因到底是什么呢？其中一大因素就是受2018年海洋牧場(chǎng)災(zāi)害影響，公司于2016年、2017年底播的蝦夷扇貝可收獲資源總量減少，短期內(nèi)，由于海洋牧場(chǎng)養(yǎng)殖產(chǎn)品產(chǎn)量下降，相應(yīng)折舊攤銷、海域使用金等固定成本無(wú)法攤薄。

公司將一季度虧損的主要原因歸咎于海洋牧場(chǎng)災(zāi)害影響，前幾年底播的蝦夷扇貝又少了。這個(gè)理由，獐子島的年報(bào)中已經(jīng)不止一次出現(xiàn)了。2018年1月30日晚間，獐子島的一則公告震驚市場(chǎng)，公司正在進(jìn)行底播蝦夷扇貝的年末存量盤點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，公司可能對(duì)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備或核銷處理，預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)將虧損5.3億~7.2億元。

獐子島扇貝消失，早已不是第一次出現(xiàn)了，早在2014年就曾經(jīng)上演過(guò)這一幕。在此之前，獐子島一直是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，被譽(yù)為“海底銀行”、“海上藍(lán)籌”，是資本市場(chǎng)的優(yōu)等生。但這一形象，在2014年轟然倒塌，假面舞會(huì)的主角自己摘下了假面具。

2014年10月底，獐子島發(fā)布公告稱，因遭遇北黃海異常的冷水團(tuán)，公司百萬(wàn)畝即將進(jìn)入收獲期的蝦夷扇貝絕收，進(jìn)而計(jì)提近8億虧損，全部計(jì)入三季度，全年預(yù)計(jì)大幅虧損。盡管公司召開(kāi)了說(shuō)明會(huì)，但對(duì)這一突如其來(lái)的消息，還是引發(fā)了媒體與投資者強(qiáng)烈質(zhì)疑，甚至懷疑其為“藍(lán)田股份第二”。

在這一事件發(fā)生后，獐子島董秘曾對(duì)媒體稱，2014年冷水團(tuán)事件后公司采取了一系列措施提升海洋牧場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警能力、落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并提升海洋牧場(chǎng)的透明度，同時(shí)聲稱上述承諾均已全部履行完畢或轉(zhuǎn)成公司的常態(tài)化管理。那么，2018年突然群體消失的扇貝，與公司聲稱的“海洋牧場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警能力”是否矛盾？

去年2月9日，獐子島收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。截至今年3月11日，獐子島披露最新一份立案調(diào)查進(jìn)展暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告顯示，目前證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作仍在進(jìn)行中，公司尚未收到證監(jiān)會(huì)就上述立案調(diào)查事項(xiàng)的結(jié)論性意見(jiàn)或決定。

實(shí)際上，我們仔細(xì)分析一下獐子島的歷年業(yè)績(jī)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，那就是隔幾年大虧一次，三年中總有一年盈利。受冷水團(tuán)事件影響，獐子島將2014年1~9月的業(yè)績(jī)預(yù)告由盈利4413萬(wàn)~7565萬(wàn)元，大幅下調(diào)為虧損8.12億元。最終，獐子島2014年全年虧損近12億元。2015年~2017年、2018年1~9月，獐子島營(yíng)業(yè)收入分別為27.27億元、30.52億元、32.06億元和21.04億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-2.43億元、7959萬(wàn)元、-7.23億元和2338萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，從2014年以來(lái)，公司巨虧20多億元。那么，這與A股的三年連續(xù)虧損退市制度是否有關(guān)聯(lián)？“扇貝跑了”的鬧劇頻繁上演，是不是上市公司規(guī)避ST和退市風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的財(cái)務(wù)調(diào)整和利潤(rùn)調(diào)節(jié)手段？

由于獐子島公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是水產(chǎn)品養(yǎng)殖，特別是底播增殖這種將苗種放回海底的粗放式養(yǎng)殖方式，使得第三方難以審計(jì)檢測(cè)具體數(shù)量，更何況海上養(yǎng)殖極高的專業(yè)性與復(fù)雜性，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督形成了極高的壁壘。前幾年，獐子島存貨金額不斷攀升，而且公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)欠佳，公司現(xiàn)金主要靠籌資活動(dòng)現(xiàn)金流支撐。

目前，對(duì)獐子島的調(diào)查還沒(méi)有結(jié)果。多年來(lái)，獐子島巨額虧損疑云重重，難免讓人產(chǎn)生諸多聯(lián)想。到底是天災(zāi)還是人禍，需要監(jiān)管部門及時(shí)公布調(diào)查結(jié)果，給公眾一個(gè)權(quán)威的結(jié)論。

(第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：朱邦凌 系資深市場(chǎng)觀察人士)